分析价值链,寻找高成长



首先,我们要弄清楚,股市并不是赌博场,而是上市公司在寻找股动融资,各种资金来股市的目的,都是想寻找高成长——有持续超强盈利能力的公司,而获得自己比银行存款更高利息的利润。当然,你也可以通过这个市场,去收购一个公司。
利用股价短期的波动,去寻找差价,是短线客的爱好,技术好的人是可以获得一定利润的。但作为中线资金(3——5个月),就不能不研究你要寻找的好公司,因为好的公司才会给你带来高额的利润。
美国哈佛商学院商学大师迈克尔。波特教授说,“不盈利,企业没有必要存在。如果你公司的目标是盈利之外的任何东西,比如这个目标只是将公司做大,或者是成为技术领导者,那都会使公司陷入麻烦之中”。
那么,什么样的公司才算是好公司,才是主力资金青昧的公司呢?波特教授提出了企业如何获得超强持续盈利能力的理论——价值链理论。

按照产品价值链分析,我们可以看到,价值链上分工所取得的利润并不是一样的,处于垄断的、技术含量高的高端产品,就获得高利润,处在价值链低端的只能取得低盈利。比如IP行业,微软和英特尔(做芯片)两个公司,其利润就占了整个IP行业50%以上的利润。所以其他公司,只能做最低端产品,获得很低的利润,包括我们的联想公司。只能跟它打工。【交易之路收集整理】
其他的公司并不是不想吃这块肥肉,只是自己的技术实力不够或者成本太高,无法与他们竞争。英特尔公司的老板莫尔先生给公司下了一条规矩,必须每十八个月推出一代新产品。叫著名的“莫尔定律”,当其他公司要模仿他的产品刚上市时,英特尔马上又推出新一代产品,使你的产品无人买,不知道扫到哪个角落里去了。
因此,在一个行业里,寻找高端产品和高利润率的公司,是我们资本投资灵活性所必须寻找的方向。有不少朋友说,我一个小散户怎么知道哪些产品和哪些公司是能够产生高利润呢?我们说,只要记得几个简单的指标就可以了。
第一,毛利率。
“毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入”,它表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利,是企业净利润的最初基础。没有足够的销售毛利率便不能形成盈利,可以说毛利率是行业及上市公司的景气指标。

毛利率反映了企业产品初始获利能力,如果公司的毛利率显著高于同行业水平,说明公司产品附加值高、产品定价高,或与同行公司比较存在成本优势,有核心竞争力。统计显示,毛利率长期处于高水平的公司大都有经营壁垒,主要体现在如下四个方面:一是具备自然垄断资源的公司,如机场、港口、公路、矿产类上市公司;二是品牌消费品,如名酒、中药、房地产等提供差异化产品的上市公司;三是在全球处于成本领先的制造业上市公司;四是在全球技术处于领先的上市公司。这些公司的毛利率增长稳定,且长期处于高水平,能为投资者带来长期较高回报。 【交易之路收集整理】

第二,现金流。每股现金流的高低,表示企业在经营过程中的生产、销售、回款是否顺利的真实反映。也反映了市场对你的产品的欢迎程度和你与经销商的关系。反映的是公司战略执行力。一般来说,要高于A股平均指标0。58元。比如600432,他的毛利率是34。27,同行业均值是16。09,可以看出多出同行业一倍还要多。再看现金流,他是每股0。66元,高于A股均值0。58元。他的净资产收益率是24。66,A股的均值是8。66。所以说,这只股票的基本面是非常好的一个公司。现在看,主力要做他,就不奇怪了。我相信,这是第二个宝钛。

第三,不选择多元化的公司。我们可以在股市上看到一种现象,产品单一的公司,往往被主力炒上天,而什么都做的公司往往股价不高。比如做空调的,格力、美的公司的股价比海尔、长虹要高。为什么?我想,当一个公司把产品的战线拉得很长,他基本上没有精力把每个产品都做得有竞争力,只有发展与自己的产品有关联的产品,可以充分利用公司的其他资源,并有效的降低了自己的产品成本,才会在产品的价值链上创造更多的价值。否则,你的成本比专业化公司要大得多。二是单一的公司有行业周期,在行业周期不好的时候,主力提前逃跑,把股价再打低;当行业周期明显回升时,主力可以用比较低的成本获得筹码,从而达到炒高的目的。而多元化的公司本身从体制上就尽量避免行业周期对本公司的影响,获得比较稳定的发展。如果一个公司去年一毛,今年一毛,明年还一毛的话,那哪个主力会去炒它呢?

值得提醒的是,有的公司的毛利率并不是很高,但它有规模效应,有很好的战略执行力,就值得投资。比如我在去年11月15日前后买的000527,买的价格是4。65,比它的净资产还要低。它的毛利率虽然只有17。33,但他的现金流达到2。51,是A股均值的四、五倍,他的生产规模达到一千万台。所以,它的产品在市场上是很有竞争力的。属于价值低估。现在涨到5。73元。虽然已经盈利不少,但离他的价值和主力要达到的目标,还差很远。所以我到现在仍然捂着。【交易之路收集整理】
责任编辑:股票知道网

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