风险控制



风险控制好了才能谈得上怎么去获利~  

  外汇市场是一个风险很大的市场,它的风险主要在于决定外汇价格的变量太多。虽然现有的关于外汇波动原理的书可以说是汗牛充栋,有的从经济理论去研究,有的从数理统计去研究,也有的从几何图形去研究,更有的从心理和行为科学的角度去研究,但外汇行市的波动仍经常出乎投资者们的意外。对外汇市场投资者和操作者来说,各方面的知识都应具备一点,而统计概率方面的知识尤其不可少。概率统计的主要意义在于,它能更好地帮助投资者进行投资决策,包括是否投资、怎样投资、出了意外如何处理,等等。因此,在外汇投资中,有必要充分认识风险和效益、赢钱与输钱等几层关系。如果对这些方面没有一个准确的认识,随意进行外汇的买卖,视金钱如儿戏,那么输钱是必然的。
  乐观和概率
  在所有要做的决定中,首先是决定怎样使用自己的资金和使用多少资金去冒险。处理这些问题时,理解"资金处理"这个概念十分重要。  
  资金处理主要有四个要素:【交易之路www.irich.info收集整理】
  1.个人的目标和偏好,包括这个人目前对钱的态度;
  2.在交易中用来进行冒险的初始资本和后续资本;
  3.期望的收益值;
  4.输钱的概率。  
  外汇经纪人或投资人是在不确定的气氛中开展业务的。
  他无法确切地知道任何一项交易的结果会是怎么样。但他可以,而且他总是会根据他相对乐观或悲观的判断,计算出种种可能出现的结果的概率。概率是什么呢?简单说,它不过是一个用来表示某种结果的数字,这个数字反映出人们对某种结果可能出现的看法。这个数字上下波动的幅度在零和1之间。举例来说,一个人可能感到,他在一项交易中达到目标的概率是0.4;而达不到预定目标的概率是0.6。在这种情况下,概率可被看作是衡量一个人对某项交易持乐观还是悲观态度的一个指数。如果他感到达到目标的概率从0.4上升到0.5了,那么我们就可以说他开始较为乐观了。  
  需要指出的是,上例中那个人的乐观情绪究竟从何而来,是来自于客观的证据呢,还是来自新闻报道,是来自掮客的分析,还是来自个人的直觉,这些都是无关紧要的问题。重要的是,不管概率数值来自何处,它都反映出一个人对不同结果可能会出现的机会的估计,它会影响到这个人接下去的行动,从而也影响到市场价格。
  偏好和效用
  假定一个外汇期货经纪人已经对一项交易可能出现的各种结果确定了不同的概率数值。比如,他可能认为出现结果A的概率是0.3;出现结果B的概率是0.6;出现结果C的概率是0.1。那么,他又会遵循什么原则来作出成交还是不成交的决定呢?很难用一种简易的标准来作出成交与不成交的决定。我们用下面的一些例子来说明这一点。  
  试将外汇经纪人放到以下四个假设情形中,看他应该如何作出决定。  
  1.如果在一个赌局中,让他投掷硬币,如果硬币正面朝上,他可赢200美元;如果硬币反面朝上,他将输100美元。     根据统计学定律,在任何一次投掷中,硬币正面朝上或反面朝上的概率各是0.5。那么,外汇经纪人在这种情况下压不压赌注呢?
  2.某人有财产值现金500万美元,这笔财产是她50年的积蓄。现在她面临一场赌局:如果硬币正面朝上,她可赢1,000万美元;如果反面朝上,她将输去50年积存的500万美元。她应该下注吗?
  3.某人该月计划去佛罗里达渡假旅游,他打算用掉该月他手上可得的所有现金。假定他有5,000美元。再假设他也面临一场赌局:如果硬币正面朝上,他可赢得另外5,000美元;如果硬币反面朝上,那么他就输去原先计划用于渡假旅游的5,000美元。赌不赌?
  4.某人极想出国旅游一趟。她有5,000美元现金,但她和全家的所有旅游花费需要8,000美元。有人给她一个赢钱的机会:如果硬币正面朝上,她可赢得5,000美元;反之,她就输掉原先已有的5,000美元。她应该赌吗?
  在上述情况下,笔者将在第1和第4种情况下一试赌运;在第2和第3种情况下是不去冒险的。为什么呢?因为在第1种情况中,在相同的概率下,可能赢到的钱数是可能输的钱数的两倍。第2种情况中,尽管在相同的概率下,可能赢的钱数也是可能输的钱数的两倍,但与失去50年积蓄所可能产生的不快相比,得到1,000万美元实在不是太大的刺激。第3和第4种情况与以上两种情况相似。笔者之所以作出不同反应,主要是因为赢钱所可能产生的满足不同。  
  很显然,在不确定的情形中,人们并不总是考虑平均货币收益。但是,人们在任何情况下总是考虑得到最大的满足。     在这方面,人们已提出过很多理论,也做过不少实验,还建立了不少模型来衡量具体个人的偏好和满足。其中"效用"就是一个人们常用来衡量偏好和满足的尺度。 【交易之路www.irich.info收集整理】
  下面涉及到一些计算问题,因此在看书时最好准备好纸、笔,随着笔者的讲述一起做一些运算。
  效用及其计算
  如果说一个人是"理性的",也就是说,他清楚地知道在两种选择中他偏向于哪一种;再假定他的这种选择倾向性是比较稳定的话,那么,他就能够对于这两种选择用数量来表示自己的倾向。对于他所偏向的那种选择,他可加之于较大的数字(即效用)。一旦不同的效用值确定,一个人就可根据效用值的大小作出自己的选择。 
  下面用三个例子来说明怎样计算效用,即怎样测量偏好。  
  理解这些例子将有助于读者画出自己的交易曲线。     【例1】例如专做法郎的张先生已经进入了外汇期货市场,定下了自己的目标。一旦这个目标实现,他就可赚到1,500美元。他同时也定下了退出该市场的底线,这样,一旦最坏的局面出现,他将输掉900美元。假如对张先生来说,赚到1,500美元的效用是10(10是随意定下的),记作u(1,500美元)=10;输掉900美元的效用是-6(随意指定的),记作u(-900美元)=-6。再假定张先生相信成功的概率是1B2。那么,这项交易的效用就是:   U(交易)=1/2(10)+1/2(-6)=2   注意,交易效用正好处在10和-6当中。     假如张先生对成功的概率的判断是2B3,那么,他的交易效用就是:   U(交易)=2/3(10)+1/3(-6)=14/3=4.7   这个数字正好处在从-6到10之间3B2的地方。  
  与此类似,如果他判定成功的概率是9B10,那么交易效用就是:
  U(交易)=9/10(10)+1/10(-6)=8.4   为了说明"期望效用"(赢和输的效用的平均数)和"期望获利"(获利和损失本身的平均数)的不同,我们不妨转到例2。  
  【例2】假定一项交易如果成功,某人可获利600美元,如果失败,他将损失500美元。再假定成功的概率为0.8。如果获利600美元的效用值人为地定为20,损失500美元的效用值定为10,那么,期望效用就是:U(效用)=0.8(20)+0.2(10)=18而期望获利(用钱来计算)就是:0.8(600美元)+0.2(-500美元)=380美元
  【例3】在上例中,最好和最坏结果的效用分别定为20和10。假如它们分别被定为1和0,那么期望效用就变成:u(交易)=0.8(1)+0.2(0)=0.8注意,当最高效用和最低效用分别定为1和0时,期望效用总是等于最好的结果的概率。选用1和0为最高和最低效用值常常是为了简化计算。  
  效用概念对有些人来说可能太学究气了,但它实际上可以解释人们在相似的情况下为什么会有不同的选择。两个人在相同的赌局中可能作出不同的决定,但是他们有一点是相同的,即他们都是按照自己认为对自己最有利的路线作出决定的。一个人可能用一笔巨款去冒险,以期得到更多的钱;另一个人则可能不愿用哪怕是一点点钱去赌博。这倒并不意味前者胆大或不负责任;也不意味着后者谨慎或过于胆小。他们不过是对赢或输的效用看法不一样。  
  除了输赢以外,其他效用也会影响一个人的决定。比如时间。有些人偏好用大部分时间去赚更多的钱,另一些人则可能宁愿用这些时间于其他事。有些人喜欢体验由冒险压力而产生的刺激,另一些人则不愿在压力下度过一个个不眠之夜。  
  总之,不管哪一种效用在影响一个人的决定,最要紧的一点是,每个人要对赢或输的效用有成熟的看法。这种看法将决定一个人是否去冒险,影响到他赢钱的可能和输钱的可能的程度。
  做单技术【交易之路www.irich.info收集整理】
  生意人做生意各有自己的一套诀窍,有些人按计划步步为营,有些人凭直觉时进时退。总的来说,这两种人这么办事都不能算错。凭直觉做生意的人自然无需求教于书本,但凭计划做生意的人最好耐下性子读完本章。  
  做外汇生意的计划有很多原理和细则,但若归结为最简单的要素,它无非是制定出一个进入和退出任一交易的起点,不管此项交易最终是否有利可图。一旦确定了这个起点,价格水平的变化就可归结为上升、下降或维持原状。一个交易计划就必须为进入实际交易市场制定行动蓝图。一旦价格水平发生如上所述三种变化中的任何一种,交易人就可根据计划做出卖或买的决定。  
  在制定计划时,尽管需要考虑许多关键因素,但核心问题始终是在什么情况下退出已经进入的交易。这实际上包括三个退出计划。其一,必须有一个接受损失的计划,一旦交易失利,就应坦然退出。其二,必须有一个接受赢利的计划,一旦赢利目标达到,即可满意而归。其三,必须有一个计划,它使交易人在发现市价在相当一段时间内不会发生重要变化时退出交易。  
  要退出一个已显赔钱的交易,最有效的程序就是发出"停止损失令单"。当然这样做的前提是交易人心中有数,他究竟愿意承受多大的损失。如果他在进入交易前已定下可接受的损失程度,那么,市价一达到事先已定下的这个点,他唯一能做的就是发出"停止损失令单"。  
  对于一个正在赢钱的交易,如何制定交易中的指令就不像制定计划应付赔钱交易的指令那么容易了。这里存在着多种可能。

责任编辑:股票知道网

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